券商晨会精华：两场重要会议将召开或对A股方向和结构产生较大影响

上周五，大盘全天宽幅震荡整体来看，个股跌多涨少，两市超2700只个股跌停上周五沪深两市成交9414亿，较前一交易日减少768亿板块方面，动力电池回收，环保，HJT，淡水养殖等板块涨幅居前截至收盘，上证综指跌0.06%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.51%上周五，北上资金沪股通净流入32亿元，深股通净卖出15.6亿元

上周五美股三大指数集体收跌，道指跌0.43%，本周涨1.95%，标准普尔500指数本周下跌0.93%，上涨2.55%，纳斯达克指数本周下跌1.87%，上涨3.33%社交媒体，钢铁，软件应用等板块跌幅居前，Snap跌幅超过39%

在今日的券商早会上，招商证券认为，将有两个重要会议召开，可能对a股的走向和结构产生较大影响，中信建投认为震荡期要和成长平衡，CICC认为，廉价资金消失，具有良好增长前景的核心资产更受青睐。

招商证券:即将召开两个重要会议，可能对a股的走向和结构产生较大影响。

招商证券认为，本周将有两个重要会议召开1)政治局会议对下半年经济增速的设定，稳增长的安排，对房地产板块的政策指引，对消费等产业新趋势的政策指引，可能会引导下半年a股配置的重要方向，2)下周，美联储将于7月召开议息会议基于当前美国经济数据，市场预期变化以及美联储官员态度，预计美联储7月加息75bp的概率较大如果美联储如期加息75bp，对短期市场影响有限，但如果美联储加息幅度超预期100bp，可能会打压短期市场风险偏好，造成市场波动回过头来看，9月份以后加息步伐会放缓靴子落地，北上资金可能回流，a股可能重回上行周期此外，加息后美债收益率和美元指数很可能进入下行周期，有利于a股未来表现，尤其有利于景气度较高行业的估值提升

中信建投:震荡期的行业配置思考

中信建投认为，市场已经从单边修复期进入震荡期，验证了之前的判断结构上，新能源热潮有望维持，但拥堵在加剧一些消费品繁荣预计将略有改善，但整体估值不具吸引力医药景气边际改善逻辑不强但前期机构继续减仓配置我们认为投资者现阶段需要保持耐心，相对收益者可以考虑均衡配置成长，绝对收益者可以考虑中性仓位，等待外部催化下的显著调整后再在结构中加入高贝塔，高景气成长均衡增长，具体是指我们认为在增长风格主线上可以适度均衡的成长股，在医疗保健，消费等方面预期稳定或良好对于基本面的预期稳定性，也应该从受益于成本下行的方向考虑增加配置行业:风电，光伏，储能，电池，军工，食品饮料，医疗服务/医美等

CICC:廉价资金消失对全球资产定价的影响

CICC认为，欧洲央行通过意外加息50个基点，告别了8年的负利率，加入了紧缩行列全球负利率债券规模已从2020年底的峰值18万亿美元降至2万亿美元廉价货币的消失可能对全球资产定价产生重大影响:1)分子现金流不足，过度依赖分母端的边际资产受损，如市场盈利能力差的公司，债券中的高收益债券，不同地区的边际市场和汇率，或者没有现金流的黄金和数字货币，2)相反，资产负债表稳定，增长前景良好的核心资产更受青睐，如高质量增长，有韧性的内需市场和汇率，甚至核心区域的房地产

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