国信证券给予比音勒芬买入评级：逆境下增长好于行业看好业绩韧性

日前，国信证券发布题为《逆境下成长优于行业，看好业绩韧性》的研究报告称，给予贝永乐芬买入评级评级原因主要包括:1)疫情期间平均售价逆势上行，6—7月全渠道零售快速反弹，直租抵扣模式下预计费用率压力较小，2)全渠道零售:4—5月有一定压力，6—7月强势复苏全年开店目标没有调整，3)线上:疫情期间，天猫增长领先，市场份额大幅提升，表现出较强的业务韧性，4)ASP:品牌力强劲，线上ASP逆势而上，预计库存和折扣情况保持良好，5)费用率:公司直接渠道主要是租金抵扣模式，预计二季度费用率压力较小，6)品牌力持续提升:t恤大单品战略取得良好效果下半年高尔夫专卖店开业，有望进一步强化品牌基因，7)连续四年市场占有率第一打造t恤小能手，核心大单品战略提升品牌知名度和市场空间，8)从天猫的销售数据来看，2022年6月，比音乐芬实现了t恤销量58%的增长，9)中长期前景:公司VIP会员数量仅为国内高净值人群的1/4伴随着品牌力的提升，下沉市场开店空间广阔，10)从百度指数来看，优质营销帮助公司品牌影响力持续提升，11)两位数增长的国内高净值人群近300万，公司VIP会员人数仅70万品牌力的提升有望继续扩大VIP规模，12)公司未来计划有1500—2000家门店，下沉市场有充足的门店空间风险:疫情反复，库存大幅贬值，品牌形象受损，市场系统性风险

AI: Biyinlefen最近一个月收到了两份券商研报的关注，买了两份。

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