徐工有限整体上市将正式实施“新徐工”起航将迎多方面积极变化

最近几天，徐工机械吸收合并控股股东徐工股份有限公司及其关联交易获得中国证监会核准，标志着重组取得实质性成功徐工有限公司整体上市将进入实施阶段

本次交易是中国装备制造业迄今为止最大的一次并购交易，也是徐工有限混改的延续作为国企改革双百企业和江苏省首批混合所有制改革试点企业，徐工股份积极践行国企改革领导小组改革精神，推进本次并购，实现挖掘机械，混凝土机械，矿山机械，塔吊等优质资产注入上市公司徐工机械，完成徐工集团工程机械主业整体上市

业内人士指出，本次重组完成后，徐工集团的核心资产将集中在上市公司徐工机械，呼之欲出的新徐工将迎来多方面的积极变化。

注入优质资产的产业布局更加完善。

通过本次重组，徐工股份有限公司旗下的挖掘机械，混凝土机械，矿山机械，塔式起重机等工程机械生产配套资产将整体注入上市公司以起重机械为最大权重产品的徐工机械将迎来优质资产的注入，有利于优化公司产业结构，完善产业布局

这次注入的资产含金量，从塔机板块就能看出来。

日前，由徐工集团与世界一流造桥国家队中铁大桥局联合研发建造的超级装备——徐工XGT15000—600S下线交付仪式在徐州徐工智能制造基地举行。

据介绍，徐工XGT15000—600S超大型塔式起重机是徐工坚持自主创新，全面贯彻科技领先，打造无损伤工艺品的产品理念基于徐工S系列塔机以高安全性，智能化，强性能，优品质，精模块，优效率为核心特征的技术平台精心打造，采用平头主塔+动臂副塔+

2019年至2021年，徐工塔机营业收入分别为34.69亿元，68.37亿元和81.63亿元，归属于母公司的净利润分别为1.43亿元，2.79亿元和4.65亿元以及塔吊等优质资产，交易价格为21.09亿元，仅为2021年归母净利润的4.53倍

营业收入跃居行业第一，盈利速度加快。

2021年，徐工机械营业收入843.28亿元，位居中国工程机械行业第二交易后上市公司营业收入增长38.47%，至1167.7亿元根据已公布的中国工程机械行业上市公司2021年年报，1167.7亿元的营收规模位列第一归属于母公司所有者的净利润将由56.15亿元增长至82.08亿元，由行业第三位上升至第二位

事实上，2021年，在工程机械行业其他巨头净利润下降两位数的同时，徐工机械却逆市增长50.57%交易后数据显示，归属于上市公司母公司的净利润从2020年的45.69亿元增长至2021年的82.08亿元，增长79.64%

长期来看，通过本次交易，上市公司的行业地位将进一步巩固，上市公司的业务协作将进一步加强，上市公司的盈利能力和抗周期风险能力将得到有效提高，预计未来上市公司的每股收益水平将得到相应提高。

徐工有限公司完成混改，员工持股平台增资8.7亿元改革后释放了活力，优化了产品结构预计‘新徐工’整体长期净利润率将从2020年的4.4%提升至10%以上一位券商分析师表示

优化公司治理新徐工启航

上市公司的高质量发展离不开高质量的公司治理。

作为徐工有限混合所有制改革的延续，本次合并旨在简化上市公司管理层级，从而进一步提高上市公司决策效率，优化公司治理结构本次交易完成后，公司治理机制更加扁平化，组织架构进一步精简，进一步激发了公司的经营活力和内生动力公司将进一步完善公司治理和决策流程，进一步完善市场化的用人和薪酬激励机制，进一步激发核心员工的工作动力和创业热情，有利于保持公司核心管理团队的稳定，提升上市公司的核心竞争力，保障企业的长期稳定发展

本次交易将有助于上市公司减少关联交易，避免同业竞争，增强独立性。

在减少关联交易方面，本次交易完成后，作为吸收合并方的徐工股份有限公司将被注销，其除上市公司及其子公司以外的资产和负债将进入徐工机械上述关联交易将在上市公司编制合并报表时被抵销，上市公司关联交易将大幅减少为减少和规范关联交易，本次交易完成后的控股股东徐工集团已出具《关于减少和规范关联交易的承诺函》

在避免同业竞争方面，本次交易完成后，徐工集团及徐工集团控制的其他子公司将与上市公司在宽体自卸车业务，混凝土搅拌车业务，挖掘机业务等方面存在同业竞争对此，徐工集团承诺将采取相应措施避免同业竞争如徐工集团控制的徐州徐工汽车制造有限公司下属的徐州徐工重型车辆有限公司，其生产和销售宽体自卸汽车的业务，与徐工集团控制的徐州徐工矿山机械有限公司开展的矿用自卸汽车业务在产品用途和客户方面相似，业务重叠对此，徐工集团承诺，徐工汽车将在本次交易资产交割之日起36个月内转让徐州徐工重型汽车有限公司的控股权，以避免同业竞争

在增强独立性方面，上市公司作为存续公司，继承和承接徐工有限全部资产，上市公司资产质量和独立经营能力提高，有利于上市公司在业务，资产，财务，人员，机构等方面独立于实际控制人及其关联方徐工集团已做出承诺，保证本次交易完成后上市公司在人员，资产，业务，财务和机构上的独立性

分析人士指出，2022年下半年稳增长预期增强，房地产市场短期可能已经触底，基建发展明显正如前述分析师所言，工程机械是中国目前的优势产业，中国企业可以依靠规模经济，产业链优势和运营效率优势实现全球领先中国工程机械行业龙头在完成国内进口替代后，将在全球获得相当大的市场份额，从中国龙头走向全球龙头呼之欲出的新徐工，值得市场和业界期待

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