中国太保2022年总投资收益765亿降18%寿险新业务价值下滑31%银保

A股五大上市险企中的中国太保(601601.SH、02601.HK、CPIC.LSE)交出成绩单。

年报显示，2022年中国太保实现营业收入4553.72亿元，其中保险业务收入3988.18亿元，同比增长8.7%；净利润为246.09亿元，同比下降8.3%；营运利润为401.15亿元，同比增长13.5%。

分业务来看，2022年太保寿险实现保险业务收入2253.43亿元，同比增长6.5%。但新业务价值92.05亿元，同比下降31.4%，新业务价值率11.6%，同比下降11.9个百分点，降幅较大。报告期内，太保寿险月均保险营销员27.9万人，同比减少46.9%。

值得关注的是，太保寿险积极拓宽多元渠道布局，2022年公司银保渠道保险业务收入为304.78亿元，同比增长308.7%，带动寿险业务整体收入提升。同时，太保产险全年实现保险业务收入1703.77亿元，同比增长11.6%；综合成本率97.3%，同比下降1.7个百分点；净利润82.85亿元，同比增长30.4%，呈现快速复苏态势。

另一方面，证券市场的波动对中国太保业绩影响较大。由于证券买卖收益降低，2022年中国太保总投资收益765.37亿元，同比下降17.9%。其中，证券买卖收益为18.19亿元，较上年同期的218.99亿元减少91.7%，公允价值变动损失0.61亿元，上年同期则为收益11.63亿元。

产险持续复苏寿险拓宽多元渠道布局

数据显示，2022年，全国保险行业实现原保费收入4.7万亿元，同比增长4.6%。其中，人身保险公司原保费收入3.21万亿元，同比增长2.8%；财产保险公司原保费收入1.49万亿元，同比增长8.7%。

2022年，中国太保实现营业收入4553.72亿元，其中保险业务收入3988.18亿元，同比增长8.7%；净利润为246.09亿元，同比下降8.3%；营运利润为401.15亿元，同比增长13.5%。截至2022年末中国太保内含价值为5196.21亿元，较上年末增长4.3%。

长江商报记者注意到，2022年寿险行业改革仍在推进，太保寿险也继续深入推动“长航”转型落地。

年报显示，2022年太保寿险实现保险业务收入2253.43亿元，同比增长6.5%。其中，新保收入同比增长35.8%，新保收入增速逐季提升；实现营运利润308.35亿元，同比增长9.1%。

不过，报告期内，太保寿险的新业务价值92.05亿元，同比下降31.4%；其中，下半年新业务价值同比增长13.5%。受渠道、产品结构变化影响，公司新业务价值率11.6%，同比下降11.9个百分点，降幅较大。

值得关注的是，太保寿险加大了对代理人队伍的“清虚”力度。2022年公司月均保险营销员27.9万人，同比减少46.9%，期末保险营销员24.1万人。报告期内，太保寿险的保险营销员月人均首年保险业务收入6844元，同比提升47.6%。

与此同时，太保寿险积极拓宽多元渠道布局。2022年，太保寿险代理人渠道保险业务收入1765.24亿元，同比减少6.4%，但银保渠道和团险渠道的保险业务收入分别为304.78亿元、152.69亿元，同比增长308.7%、13%，带动了太保寿险保险业务收入整体实现正向增长。其中，银保渠道新业务价值同比增长174.9%，新业务价值占比同比提升7个百分点。

财产险业务方面，2022年太保产险全年实现保险业务收入1703.77亿元，同比增长11.6%；综合成本率97.3%，同比下降1.7个百分点；净利润82.85亿元，同比增长30.4%，呈现快速复苏态势。

长江商报记者注意到，2022年太保产险实现车险保险业务收入979.92亿元，同比增长6.7%；综合成本率96.9%，同比下降1.8个百分点，承保利润达到28.36亿元。

同期，太保产险非车险保险业务收入723.85亿元，同比增长19%；综合成本率为98.1%，同比下降1.4个百分点。其中，责任险、农业险、保证险分别实现承保利润0.15亿元、2.22亿元、2.86亿元，但健康险承保亏损2.23亿元。

证券买卖收益降91.7%

证券市场的波动，对险企的经营业绩也产生了影响。

长江商报记者注意到，2022年在维持人身险、财产险两大板块保险业务收入正增长的同时，中国太保仍旧出现净利润下滑，这主要是因为投资收益变动。

年报显示，2022年中国太保实现净投资收益791.8亿元，同比增长8.4%，主要原因是权益投资资产分红收入的增长；净投资收益率4.3%，同比下降0.2个百分点。报告期内，中国太保总投资收益765.37亿元，同比下降17.9%，主要原因是证券买卖收益的降低；总投资收益率4.2%，同比下降1.5个百分点。

从投资资产配置情况来看，截至2022年末，中国太保投资资产合计20262.83亿元，较上年末增长11.8%。长江商报记者梳理发现，中国太保扩大了债券投资比例，期末金额为8158.92亿元，较上年末提升18%，占投资资产的比例为40.3%，较上年末增加2.1个百分点。其中国债、地方政府债、政策性金融债占投资资产的27.9%，较上年末增长5.8个百分点。

截至2022年末，中国太保权益类投资资产4450.88亿元，占投资资产的22%，较上年末上升0.8个百分点，其中股票和权益型基金占投资资产的11.5%，较上年末上升0.4个百分点，特别是股票的投资金额为1821.82亿元，较上年末提升18%，占投资资产的比例为9%，较上年末上升0.5个百分点。

不过，2022年，中国太保的证券买卖收益为18.19亿元，较上年同期的218.99亿元减少91.7%，公允价值变动损失0.61亿元，上年同期则为收益11.63亿元。

2022年，太保寿险、太保产险的投资收益分别为737.43亿元、78.21亿元，同比变动-10.5%、0.4%。而投资收益的减少，使太保寿险2022年的净利润为164.79亿元，同比减少12.83%，这也是造成中国太保全年净利润下降的主要原因。

不过，随着宏观经济及市场预期的修复，近半年以来保险行业估值水平已有明显提升。截至3月27日收盘，中国太保A股股价25.55元/股，较去年10月末的低点17.92元/股已回升42.6%。

年报中，中国太保拟根据总股本96.2亿股，按每股1.02元进行年度现金股利分配，共计分配98.13亿元，占公司当期净利润的比例为39.9%。

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