奥拉股份前五大客户贡献超九成营收核心资产来自收购1.98亿商誉悬顶

近期，宁波奥拉半导体股份有限公司科创板IPO获上交所受理并问询。

长江商报记者发现，奥拉股份赖以上市的核心资产印度奥拉是收购而来，由此带来1.98亿商誉，2021年、2022年上半年，印度奥拉处于巨额亏损状态，后续不排除出现商誉减值的可能。

主要产品贡献超八成营收

招股书显示，奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务。公司采用Fabless经营模式，专注于产品的研发和销售环节，将晶圆制造与封装测试环节交由代工厂进行委外生产。目前公司产品线包含时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片四大类。此外，公司还对外提供IP授权服务。

同时，奥拉股份还存在着客户过于集中和过度依赖于一个大客户风险。报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为96.55%、98.93%、98.01%和97.13%，其中来自于某单一客户A的收入占营业收入的比例则分别达到了85.00%、92.45%、79.94%和62.81%，也就是说客户A年均贡献近八成收入。

公司在招股书中没有透露客户A的名称，如果未来公司无法持续获得客户A的合格供应商认证或公司与客户A的合作关系受到影响，或客户A的经营情况和需求发生重大利变化，公司可能出现收入无法持续增长甚至下滑的风险。

大手笔股权激励致持续亏损

同时，2020年公司因实施股权激励确认了巨额的股份支付费用，导致公司归属于母公司股东的净利润持续为负。

2020年、2021年和2022年1—6月，公司分别确认了1.62亿元、12.04亿元和4.85亿元的股份支付费用。受确认的股份支付费用金额影响较大。招股书显示，报告期内奥拉股份的归属净利润分别为1893万元、681.75万元、-10.96亿元、-4.66亿元。扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-1308.80万元、-8.72亿元和-4.71亿元，呈现持续亏损状态，累亏超13.5亿。

长江商报记者发现，截至2022年6月30日，公司合并报表累计未分配利润达到了-13.7亿元。因累计确认的股份支付费用金额较高，公司在完成首次公开募股的时点，预计将摊销的股份支付费用总额为14.55亿元，从而导致公司存在上市当年净利润为负的风险，并且公司可能还存在较长时期内无法进行现金分红的风险。

收购资产业绩不济存商誉减值可能

奥拉股份创办于2018年，其核心资产也是在公司成立前几个月，实控人通过收购取得，在收购的同时给公司带来了商誉。

据招股书显示，在奥拉股份成立之前的2017年12月，其实际控制人通过控股公司安可控股、HSP分别收购了印度奥拉99.995%股权、0.005%股权。此后，奥拉股份成立后不久，就收购了安可控股100%股权；去年7月份，奥拉股份又通过全资子公司收购了HSP持有的印度奥拉0.005%股权，从而实现了对印度奥拉100%股权的控股。

因上述收购事项在本次报告期前，奥拉股份并未披露具体的交易价格及标的资产估值情况，但值得注意的是，截至2022年6月末，本次收购为奥拉股份带来了1.98亿元的商誉，占其资产总额的比例高达28.65%。

倘若印度奥拉未来业绩不达预期，奥拉股份则需要对其商誉计提减值准备，而这会影响到公司未来的净利润水平。

事实上，据招股书显示，2019年，因印度奥拉部分业绩目标未达成，奥拉股份将无需支付的股权购买款709.75万元确认为投资收益。此外，2021年、2022年上半年，印度奥拉实现净利润金额分别为-3亿元、-1.65亿元，处于巨额亏损状态，后续不排除出现商誉减值的可能。

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