IPO观察穗绿十字重磅单品退出医保多家推广服务商或存疑问

最近几天，广州绿十字药业股份有限公司完成首轮问询，更新招股说明书绿十字即将在创业板上市，拟融资10亿元

绿十字2020年扭亏为盈，实现净利润大幅增长但其巨大的推广成本也引起了广泛的关注，其推广服务商中仍有不少存在暗中联系

核心产品退出医保

绿十字主要从事高端肠外营养制剂和各种化学品的研发，生产和销售其主要产品有复方氨基酸注射液，地塞米松棕榈酸酯注射液，左氧氟沙星氯化钠注射液等

2019年至2021年，复方氨基酸注射液营收分别为2.55亿元，4.97亿元和5.68亿元，占比分别为93.22%，91.07%和72.33%其中，朴树清的营收占总营收的比例分别为44.28%，47.38%和36.62%，蒲参的比例分别为10.37%，19.57%和17.83%

但值得注意的是，2021年8月，国家医保局，财政部发布《关于建立医疗保障待遇清单制度的意见》，要求国家统一制定国家基本医疗保险药品目录，各地要严格按照国家基本医疗保险药品目录执行除非国家有明确规定，否则不允许自行制定清单或以变通方式增加清单中的药品

2022年7月，国家医保局相关负责人表示，到2022年底，全国所有省份将完成地方补充药品的消化。

报告期内，浦树清进入江苏，上海，辽宁，广东等10个地区的地方医保目录，浦沈达进入江苏，上海，安徽，广东等9个地区的地方医保目录截至目前，普达申和普舒清已从上述地区的地方医保目录中移除

当地医保区作为广州绿十字的主要产品，是普舒清和普大申的重要市场区域但被调出当地医保目录，不再享受当地医保支付政策后，其销量面临下滑的风险

将近一半的收入用于营销

报告期内，穗绿十字净利润由2019年的亏损增加至2021年的9761.58万元同期，收入也保持增长

伴伴随着营收和净利润增长的，还有穗绿十字的销售费用2019年至2021年销售费用分别为1.36亿元，2.70亿元和4.08亿元，2020年和2021年同比增长98.34%和50.93%

销售费用大部分是营销费用2019年至2021年，营销费用分别为1.16亿元，2.52亿元和3.83亿元，分别占销售费用的85.46%，93.11%和94.01%招股书显示，营销包括委托推广服务商举办推介会，推广新媒体，提供市场调研等

报告期内，穗路十字营收分别为4.96亿元，6.61亿元和8亿元，营销费用占营收的比重分别为23.39%，38.12%和47.88%这也意味着，2021年，穗绿十字近一半的收入将用于营销

广州绿十字的高额营销费也引起了监管部门的关注在首轮问询中，深交所要求广州绿十字说明是否存在通过购买或虚开发票进行资金体外循环的情况，并为发行人承担成本

很多推广服务商都有疑问。

贺勋财经根据广州绿十字披露的推广服务商情况，发现很多推广服务商之间存在隐性联系，很多推广服务商的成立时间和注册地址都是一致的。

南京马东信息咨询服务有限公司是广州绿十字2020年最大的推广服务商，主要负责推介会和市场调研。

天空调查显示，南京马东信息成立于2020年8月，股东为周信和周东辉，分别持有50%的股份周信是4家企业的法定代表人，分别是南京和库宁生物科技有限公司，南京二源信息咨询有限公司，南京何坤信息技术有限公司和三菱制药株式会社南京事务所

需要指出的是，三菱制药株式会社是穗绿十字会的前身，是三菱制药株式会社南京事务所的负责人，该事务所目前已经注销。

南京马东信息成立仅4个月就成为广州绿十字最大的推广服务商，其股东一直是广州绿十字南京办事处负责人，其间关系不得不存疑。

此外，2019年广州绿十字五大发起人中，有两家企业成立时间和注册地址相同上高县绕冠科技有限公司和上高县凯臻科技有限公司分别是2019年广州绿十字第三和第四大发起人

但巧合的是，两家公司都成立于2019年11月11日，注册地址都是江西省宜春市上高县田心镇。

饶冠科技的两位股东分别是郭宏生和刘平平，开振科技的股东分别是谢黑妹和钟良生谢梅还拥有一家名为上高县冠佩科技的公司，该公司的另一个股东是刘平平

为什么两个成立一个半月，地处江西一个小县城的公司，能成为广州绿十字的前五大发起人为什么不披露股东之间的关系让人不禁好奇

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