下半年A股怎么走？三大券商策略：“市场底”已探明，下半年市场修复反弹可期

最近几天，多家券商相继发布了2022年下半年或中期的战略展望报告说明市场内外因素影响了下跌趋势，上证综指一度跌破2900点5月份市场修复，终于止跌企稳日前，上证综指下跌12.21%，深证成指下跌21.73%，创业板下跌26.02%，呈现普跌格局

那么，下半年市场会有哪些变化，我们应该重点关注哪些行业呢我们来看看券商给出的答案

下半年市场会怎么走。

东莞证券:前途光明，修复可期。

我们对2022年下半年的市场总体持积极态度上半年市场的调整是内外因素冲击造成的，也是市场持续上涨才消化的估值压力伴随着市场回调幅度和时间的逐步积累，下行压力也有所减弱，特别是对于利空因素的充分消化，尽管仍存在美联储加息，二季度业绩增速下滑等外部压力但伴随着政策稳增长的加速，经济的回暖，资本市场高质量发展的持续推进，政策逐步巩固后，有望走出市场底部，迎来阶段性企稳反弹的机会，修复上半年的弱势格局一片光明的未来是另一个村庄，下半年的市场复苏和反弹值得期待

浦银国际证券:全球股市有望在震荡中见底。

我们预计2022年MSCI中国指数盈利和估值双降，年收益为负考虑到2021年MSCI的年收益也是负的，我们总体估计是保守的，因为从历史上看，MSCI中国指数的年收益为负之后，次年的收益通常为正即便如此，由于MSCI中国指数YTD的回报率为—17.96%，我们对年回报率的计算意味着下半年MSCI中国指数的隐含回报率约为15%下半年的反弹修复可期

今年三季度是几条逻辑线的交汇点，全球股市有望在震荡中触底:三季度有望见证美股触底，美联储收紧，中国经济边际改善同时，夏季的强势出行可能会带动原油价格加大波动，从而影响通胀预期和美债收益率我们预计全球市场可能会在波动中触底

通证券:指数将呈现震荡拉锯战。

展望下半年，市场底部已基本摸清，大趋势上无需悲观，积极，主动选股，主动布局在这个过程中，市场股票的博弈格局没有改变，市场选股会更注重短期利润而不是估值海外通胀和货币政策收缩的反复预期，以及国内因房地产投资和疫情导致的总需求预期的摇摆，使得市场风格和主线处于徘徊期低估值稳增长的主线遇到高盈利成长股，指数会呈现震荡拉锯战我们预计，当新的因素出现打破这一困局时，将是我们迎来诺曼底登陆的反攻时刻

运营策略和投资主线

东莞证券:市场机会仍以结构和波段为主。

第三季度，修复概率大四季度要关注通胀因素的变化和外部市场波动风险市场机会仍将以结构和波段为主

1)稳增长主线:金融，建筑装饰，建材，机械等。，

2)消费复苏主线:估值合理的食品饮料，汽车，家电，交通运输，医药板块，

3)高景气行业修复主线:电力设备，新能源汽车，光伏，半导体，军工等。

4)低估值优质蓝筹主线:银行，地产，化工，煤炭等。

行业:超配金融，基建，化工，食品饮料，汽车，电气设备等，以新能源汽车，家电，有色，医药，机械，新材料，军工，环保为标配

浦银国际证券:看好消费，科技，医疗板块投资机会

2022年下半年，消费行业，伴随着疫情的逐渐好转，消费需求和市场情绪逐渐恢复，市场应该逐渐将关注点从确定性和防御性转向疫情后的板块和企业的灵活性和长期增长。

我们预计，在疫情恢复阶段，体育用品，啤酒，化妆品，餐饮，调味品等行业将呈现更强劲的增长势头。

互联网监管的不确定性逐渐消除，关注板块估值修复的机会绩效需要从上个月开始恢复或提高我们更看好短视频和O2O板块

行业我们对下半年智能手机和供应链的表现持谨慎乐观态度预计二季度末未来12个月基本面增长确定性较高，而估值处于低位，上行风险较大，是行业的黄金性价比时刻

目前医疗行业的性价比已经很显著了下半年建议关注疫情后反弹潜力较大的消费医疗，民营医疗服务标的，以及长期受益于政策利好，创新强劲的CXO，生物技术，医疗器械子行业

财通证券专注于三条投资主线。

主线一:稳增长主线按照政策+业绩的顺序分四个阶段布局。

1)基本面盈利向好，政策催化，海外需求提振，三重叠加成为稳增长主线的最大公约数，即以风电，光伏，水利为代表的风电，光伏，水利新基建将成为现阶段市场重点方向。

2)得益于购置税减免和新能源下乡的结合，上海将全面复工复产，行业有望迎来供需旺盛阶段数据层面，新能源车新力和比亚迪(002594)销量不错，未来可能会看到更多燃油车的基本面验证以汽车连锁为代表的整车和汽车零部件将成为稳定增长的第二阶段

3)伴随着复产，政府代金券，延迟减免社保租金等措施，利好政策陆续出台，但数据未见好转迹象预计6，7月份数据会逐渐回升看到数据的改善会做服务消费(机场做交通，餐饮酒店做社会服务，医疗服务等)稳定增长的第三阶段

4)房地产需求宽松，家电，绿色建材下乡补贴当经济逐渐复苏，消费者收入预期逐渐稳定，房地产投资和销售数据逐渐好转，预计房地产连锁(优质房地产企业，家电，家用电器，消费建材)等行业将成为稳增长的第四阶段

主线:新兴产业主线，以数字经济为基石，布局数字经济，XR产业链，汽车智能化等方向伴随着经济回暖，风险偏好上升，市场可能会更加享受未来这个时候新兴产业的方向和想象空间广阔的数字经济相关链条值得关注

1)数字经济链《第十四个五年数字经济发展规划》提出，到2025年，中国数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重由2020年的7.8%提高到10%十二五以来，数字经济对GDP增长的贡献不断提升，从中央到地方都进行了全面的战略布局，赋予了数字经济各方面广阔的增长空间

3)智能汽车伴随着电动化的快速提升，智能汽车普及率有望继续引领电动化增速，智能模块主要集中在智能驾驶舱，自动驾驶，信息安全等领域

三年国企改革的收官之年，将聚焦三条主线:2022年既是国企改革三年行动计划的收官之年，也是当前十年国企改革中长期成果的验收之年我们预计，下半年重要时间节点到来时，国企改革将继续稳步推进，改革红利将进一步集中释放

1)有望受益于资产证券化率进一步提升的央企，国企旗下上市平台，

2)股权激励目标下的预期业绩提升，

3)受益双碳转型的国有上市公司。

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