八大券商主题策略：历次全球粮食危机的影响！高温干旱持续关注种植板块

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南方高温干旱持续，或影响粮食产量农产品供需偏紧支撑种植市场，关注种植板块机会我国区域性高温干旱持续，不利于秋粮产量形成黄淮海夏玉米进入抽雄吐丝期，授粉结实率易受前期条件影响持续高温对一季稻孕穗期，开花期和灌浆期也不利，导致大穗形成和结实率降低目前，水稻和玉米正处于对温度和降水最敏感的生长周期高温和过早干燥可能会增加作物减产的风险

气候扰动影响粮食供求，全球小麦，玉米，大米期末库存较去年减少据美国农业部最新预报，极端高温天气席卷欧盟，美国等地22/23年度，全球玉米和大米产量较上月预测分别减少629万吨和232万吨国内方面，南北方干旱将影响玉米产量，养殖利润恢复将提振玉米饲料消费，叠加进口减少8月份预测22/23年度国内玉米余额仅为4万吨，比上年减少479万吨

全球粮食减产预期增强，部分农产品供求依然偏紧，粮食价格仍可能处于高位目前，DCE玉米期货8月均价为2690元/吨，较7月上涨1.45%，保持强势交易上，粮食市场有望支撑种植表现，叠加生物育种商业化渐行渐近建议关注种植板块和种子板块的优质标的，如生物育种优良性状企业大北农，隆平高科，品种企业登海种业等

国联证券:历次粮食危机都源于地区冲突，自然灾害和经济冲击。

以往所有的粮食危机都源于地区冲突，自然灾害和经济冲击1)1972—1974年粮食危机期间，自然灾害和能源价格上涨是主要原因在此期间，世界各地发生多次干旱，导致粮食减产，粮食库存锐减1972年世界粮食产量减少4100万吨，1974年减少3000万吨世界小麦库存处于20年来的最低水平与此同时，世界原油出口价格指数从1973年的196上升到1974年的641化肥，农药等以石油为基础的农资成本大幅上涨，全球化肥消费量减少近400万吨，加剧了粮食危机

2)2007—2008年全球粮食危机的诱发因素是生物燃料需求的扩大，贸易限制和全球金融危机2008年，全球玉米乙醇产量为670亿升，同比增长34%而且这一时期主要粮食出口国的粮食贸易限制催化了市场恐慌，助长了粮价上涨宏观上，2007—2008年处于由美国次贷危机引发的全球金融危机阶段美元贬值影响了农产品市场价格，全球量化宽松带来流动性增加，也推动了全球食品价格上涨

国内粮食储备充足，但在国际粮价高企的支撑下，国内粮价预计将维持高位1)玉米:预计饲料需求先减后增，小麦涨价后玉米将回归能量饲料的主体地位玉米的库存消费比一直处于正常范围，预计后市玉米价格将维持高位2)小麦:国内小麦价格已升至高位，整体供大于求22年来，国家持续提高最低收购价，预计国内小麦价格稳中有降3)大米:国内大米库存充足，俄乌冲突和天气因素对大米影响不大，米价相对稳定预计市场上的大米价格将保持稳定

投资方面，看好种业和种植业的行业前景，给予强于大市的评级重点推荐转基因赛道布局的杂交龙头隆平高科，优质大品种，品种储备充足的登海种业，转基因性状研发龙头大北农建议应重视打造全产业链闭环的荃银高科技，并掌握苏垦农业发展中的优质耕地基地

金证券:关注转基因技术优势明显，具有核心育种优势的种子龙头企业。

根据美国农业部8月份的全球农产品供需预测报告，小麦和玉米的期末库存消费比已经下调大豆虽略有增长，但与往年相比仍处于低位全球粮食格局仍处于紧平衡状态，预计粮价将维持高位震荡种植链的景气度保持乐观国内:南方高温干旱持续，或影响粮食产量目前，中国持续的区域性高温干旱可能会对秋粮产量产生不利影响水稻和玉米正处于对温度和降水最敏感的生长周期，高温干旱可能导致农作物减产风险增加后续建议建议继续关注全球干旱对粮食产量的影响当前，全球粮食供应依然紧张，全球粮食产业链不确定性风险加大，粮食安全受到国家高度重视伴随着国家大力推动种业技术发展，种子公司技术壁垒有望上升，转基因技术有望加速发展我们建议关注转基因技术优势明显，具有核心育种优势的龙头种子企业

招商证券:种植业产业链相关公司有望受益于高粮价。

8月美国农业部供需报告下调玉米产量预期，上调小麦产量预期据预测，2022/23年全球玉米和小麦仍存在需求缺口，后期全球玉米和小麦价格将处于高位建议关注后期天气变化对作物产量的影响在高粮价背景下，种植产业链相关公司有望受益此外，6月国家质检委发布《转基因玉米品种审定标准》，我国转基因玉米商业化进入倒计时阶段，种业可能受益于转基因玉米商业化推荐稻麦种植龙头苏垦农业发展和种业板块(登海种业，隆平高科，大北农)

浙商证券:小麦有望供需两旺！建议关注小麦，玉米价格暴涨的相关标的。

预计小麦供需两旺，库存略有下降供应:全球供应量增加420万吨至10.56万吨，主要是产量增加至7.8亿吨，其中俄罗斯产量增加650万吨至8800万吨，中国产量增加300万吨至1.38万吨(面积改善)，抵消了其他国家的减少

需求:预计2022/23年全球贸易将增加320万吨，至2.086亿吨这是由于俄罗斯，澳大利亚，乌克兰，加拿大和美国的出口增加，超过了欧盟和阿根廷的出口下降由于出口供应的增加以及对出口价格保持竞争力的预期，俄罗斯的出口增加到创纪录的4200万吨预计2022/23年末世界库存将小幅下降至2.673亿吨，并维持在6年来的最低水平

投资建议方面，综合来看，我们认为8月USDA利好玉米和小麦，利空大豆和油脂建议关注受益于小麦，玉米价格暴涨的相关标的，如苏垦农业发展，登海种业，大北农，以及所有受益于油脂成本下行的标的

中信证券:欧洲干旱天气可能加剧全球玉米供需紧张，国内外玉米价格倒挂现象可能持续。

全球玉米产量预期下调，国内小麦价格继续坚挺今年夏天，欧洲大部分地区都出现了高温天气根据欧洲干旱观测站的最新数据，47%的欧盟国家的干旱水平处于警告状态8月USDA供需报告将全球玉米产量预期下调629万吨至9.09亿吨我们认为，欧洲干旱天气可能加剧全球玉米供需紧张，国内外玉米价格倒挂现象可能持续最近几天，海关总署发布了最新的粮食进出口数据7月份，粮食进口量环比下降，进口量增加我们预计2022年中国粮食进口量大幅增长的可能性较低建议关注粮食种植板块，推荐苏垦农业发展，优质的稻麦种植标准

华安证券:转基因产品商业化稳步推进农业部8月份报告支持农产品价格

转基因产品商业化稳步推进，农业部8月月报支撑农产品价格①转基因玉米商业化稳步推进建议继续关注种业龙头大北农和隆平高科在合作伙伴数量和规模上处于先发优势，先正达是全球农业科技巨头，中国国家种业队其植保业务全球第一，种子业务全球第三有望在未来几年逐渐显示出后发优势登海种业拥有优质的玉米种质资源，有望充分受益于转基因玉米的商业化北农，隆平高科，登海种业，先正达有望在中国转基因种业商业化中脱颖而出建议继续关注种业龙头

②8月份②USDA玉米储耗比环比下降0.5个百分点8月USDA8供需报告预测22/23年全球玉米储耗比为22.4%，环比下降0.5个百分点，同比上升0.11个百分点，但仍处于16/17年以来的低位中国农业农村部市场预警专家委员会8月预测与7月一致22/23年度全国玉米过剩4万吨，比21/22年度减少479万吨预计国内玉米价格将保持高位

③8月USDA小麦储耗比预测值环比下降0.5个百分点USDA8月供需报告预测，22/23年，全球小麦储耗比为26.8%，较上月下降0.2个百分点，较上年下降0.94个百分点，为16/17年最低2020年以来，受玉米短缺影响，我国小麦临储拍卖量大幅上升，预计小麦价格将维持高位或温和上涨

④8月USDA大豆储耗比预测值环比上升0.3个百分点8月USDA8供需报告预测，22/23年全球大豆储耗比为18.5%，较上月上升0.3个百分点，较21/22年上升1.15个百分点，为16/17年以来最低中国依赖进口大豆，2022年大豆价格将保持相对高位

华西证券:国家高度重视秋粮生产，表明维护粮食安全的决心。

国家对秋粮生产的高度重视，表明了维护粮食安全的决心种业作为农业芯片，对粮食安全至关重要政策对种植产业链的重视和支持，种业龙头企业持续受益标的选择方面，推荐杂交玉米品种表现优异的大北农，隆平高科，登海种业

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