货车市场销量遭重挫，东风汽车半年报或大幅承压易主东风集团能否改善？

根据已公布的产销数据，今年上半年东风汽车销量同比下降30%预计半年报业绩将承受较大压力

最近几天，国内上市车企6月销量数据陆续披露，整体汽车销量有所回暖根据重点企业上报的周数据，中汽协预计，今年6月，汽车行业销量有望达到244.7万辆，环比增长34.4%，同比增长20.9%

从上半年的数据来看，汽车销量依然承压预计2022年1—6月，汽车销量预计达到1200.2万辆，同比下降7.1%19家上市车企中，共有16家车企上半年销量同比下滑，尤其是福田汽车，东风汽车，一汽解放等商用车企业

每日财报计算后发现，东风汽车可能导致业绩继续大幅亏损今年一季度，东风汽车销量同比下降10%以上，导致收入下降，上半年东风汽车销量同比下降30%以上，可能导致营收进一步下滑

此外，合资企业东风康明斯发动机有限公司为东风汽车贡献了巨大的利润今年一季度，康明斯发动机销量同比下降近40%，净利润同比减半上半年，康明斯发动机销量继续大幅下滑

卡车销量低迷，业绩可能再遭重挫。

今年上半年，大部分车企销量都有不同程度的下滑，其中商用车企业销量下滑尤为明显以货车为例a股上市卡车公司中，4家车企销量均出现两位数下滑，一汽解放降幅超过70%，福田汽车降幅近40%，东风汽车降幅超过30%

有分析指出，今年以来货车销量低迷，主要是因为:受疫情反复影响，各地防控政策加码，物流运输效率降低，使得货车需求低迷，由于前期对货车市场的乐观估计，库存较多，影响了二季度经销商的进出口，经济下行压力，货源减少，货车空载率大，油价上涨，成本增加。

《每日财经报道》注意到，今年第一季度，卡车销量出现了一定程度的下滑，导致业绩大幅下滑四家上市卡车公司中有三家净利润腰斩，而今年二季度销量进一步下滑预计今年上半年的业绩将再次受挫

以东风汽车为例今年一季度东风汽车销量有一定程度的下滑，而二季度销量下降明显，大大拖累了上半年的销售数据，对业绩会有很大影响

产销快报显示，今年1—6月，东风汽车轻卡销量65705辆，占总销量的91.44%，同比下降28.18%，乘用车销量2826辆，同比下降65.97%，不完整乘用车销量2683辆，同比下降45.67%东风总销量为71，857辆，同比下降31.58%

今年一季度，东风汽车累计销量为42，572辆可以算出其第二季度销量为29285辆，环比下降33.56%，同比下降48.52%

《每日财经报道》注意到，虽然东风汽车尚未披露2022年半年报，但根据上半年的销售情况可以看出今年一季度，东风汽车总销量下降11.56%，导致营收下降9.50%，第二季度东风汽车销量接近腰斩，导致上半年销量下降30%东风汽车半年报营收可能面临较大压力

利润靠合资公司，应收账款坏账频发。

今年一季度，东风汽车收入下降9.50%，但利润大幅下降归属净利润同比下降56.55%，扣非后净利润同比下降62.01%给出的理由是销量下降，主营业务利润减少，合资公司的投资收益减少

1986年，东风汽车与美国康明斯公司签订了生产B系列发动机的许可协议，1996年6月，东风康明斯合资成立整合优化后，东风康明斯年产发动机23万台

合资公司并不直接贡献东风汽车的营收，但对利润影响巨大2021年，东风汽车实现归属于净利润3.717亿元，同比下降32.84%东风汽车在10家合资公司和联营公司的投资收益为5.065亿元，其中东风康明斯确认的投资损益为5.13亿元如果扣除合资公司带来的利润，2021年东风汽车录得亏损

今年一季度，东风汽车营收略有下滑，但净利润减半，合资公司贡献的利润下滑是重要原因本期东风汽车投资收益为9854万元，比去年同期的20010万元下降50.75%，其中东风康明斯发动机销量下降39.25%可见，投资收益下降是其利润减半的重要原因

今年上半年商用车销量低迷，产量也有所下降，导致上游发动机销售不畅1—6月，东风康明斯发动机销量为74185台，同比下降43.63%由此计算，今年第二季度，东风康明斯发动机销量为32，799台，环比下降20.75%，同比下降60.71%

综上，2022年上半年，东风汽车销量下降30%，康明斯发动机销量下降40%，半年报业绩可能再遭重挫。

每日财报还注意到，2021年东风汽车投资收益达5.06亿元，但业绩增长无利润，归属于净利润录得3.717亿元，主要是应收账款坏账所致2021年末，东风汽车计提应收账款坏账损失3.15亿元

最近几年来，东风汽车的应收账款一直居高不下2020年至2022年一季度末，其应收账款分别为47.21亿元，36.22亿元和36.47亿元2020年，东风汽车还计提应收账款坏账1959万元

控股权会不会易主，东风集团想做什么打算。

日前，东风汽车发布公告称，控股股东东风汽车有限公司与东风汽车集团有限公司签署了《股权转让协议》，协议约定东风有限将其持有的东风汽车5.98亿股股份转让给东风集团，占已发行股份总数的29.9%，出资总额为33.488亿元。

本次转让完成后，东风集团将继续按照约定的价格要约收购东风汽车25.10%的股份，从而获得东风汽车的控制权交易完成后，东风汽车控股股东将由东风有限变更为东风集团，实际控制人变更为国务院国资委

东风汽车表示，东风有限此前已将中重型商用车业务整体出售给东风集团，剥离了中重型商用车业务此次交易是东风有限进一步调整业务布局，聚焦乘用车业务的重要举措

根据消息显示，东风集团最近几年来一直在对内部资产进行整合和调整2019年，东风集团将其零部件集团业务整体注入东风科技，从而持有上市公司东风科技76.67%的股份，实现其板块业务整体上市

2021年12月，东风集团挂牌出售其持有的三方合资公司东风大岳起亚汽车有限公司25%股权，正式退出东风大岳起亚今年4月，东风集团宣布与PFN，神龙汽车股份有限公司达成股权转让协议，拟斥资37.18亿元收购PFN和神龙汽车，分别持有神龙财务公司25%和50%的股权

东风汽车回归东风集团，被视为东风集团加强商用车业务的一项举措根据东风集团十四五规划，商用车整体销量已突破100万辆

此外，有业内人士认为，东风集团收购东风汽车控股权是a股整体上市的一盘大棋早在2020年9月，东风集团就开始回A进行上市辅导，但次年9月决定撤回创业板上市申请文件，拟在深交所主板上市，并于同年10月完成辅导备案工作

东风集团收购东风汽车控股权后是否会借壳上市，还有待观察但据相关媒体报道，东风集团一直希望形成A+H的股权融资结构

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