头部券商资管受益政策松绑公募化进入2.0时代

券商获得公募牌照政策利好，不再受其持有基金公司公募股份的限制。很多头部券商更多受益于资产管理，即将进入公募大战场。业内人士表示，这是一片广阔的深海，也是一片凶猛的红海。

中信证券、CICC、中信建投等。已经通过监管程序申请设立资产管理子公司。国信证券也在今年4月底宣布有意设立资产管理子公司。券商已经很活跃了，这些资管子公司可能都是公募牌照。证券公司公募将进入竞争更加激烈的2.0时代。

资管不仅申请公募牌照，而且快速持有公募基金。政策一落地，旗下全资资产管理子公司拥有公募牌照的国泰君安证券立即收购华安基金股份，实现控股地位。

证券公司的公开发行许可证有所松动

一参一控一卡政策落地。

5月20日，证监会修订《证券投资基金管理公司管理办法》，更名为《公开募集证券投资基金管理人管理办法》。新规指出，在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策的前提下，放宽公募牌照数量。这意味着同一主体可以在参股基金和持有基金的基础上申请公募牌照，即“一参一控一卡”。

新规下，原来受限于“一参一控”的券商资管，现在申请公募牌照不再受限。虽然市场上已有12家证券公司获得公募牌照，但主要头部证券公司并未大规模推动获得公募牌照，其中不少公司存在“一参一控”的原始障碍，如中信证券控股华夏基金、海通证券控股海富通基金、CICC控股CICC基金等。现在，这些头部证券公司的公募牌照申请不再受限。

多位券商资管行业人士对《中国基金报》记者表示，新规落地，头部券商资管明显受益。进入公募开发更标准化的产品是大势所趋。目前主要头部证券公司都有计划或正在准备公募牌照，包括从公募基金公司引进人才。

多位头部券商资产经理表示，目前公司正在准备申请公募牌照。

公开资料显示，去年下半年以来，中信证券、CICC、中信建投证券、申万宏源证券等头部券商均在申请设立资产管理子公司。今年4月底，国信证券也宣布有意设立资产管理子公司。随着众多头部券商加入公募战场，公募行业将迎来更加激烈的市场竞争。

头部券商提前准备

快速持有资金的券商比较多。

公告显示，中信证券拟设立的资产管理子公司注册资本不超过30亿元人民币(含初始注册资本10亿元)，经营范围包括证券资产管理业务、公开募集证券投资基金管理业务以及监管部门批准的其他业务(以监管部门批准为准)。

CICC去年3月底公告拟设立资产管理子公司，同意为公司全资子公司CICC资产管理有限公司提供不超过30亿元人民币(含)的净资本担保承诺，注册资本不超过15亿元人民币。其业务范围还包括公开发行证券投资基金管理业务。

今年4月底，国信证券也发布公告称，拟设立资产管理子公司，提供不超过30亿元的净资本担保承诺，出资不超过15亿元。其业务范围还包括公开发行基金业务。国信证券目前持有鹏华基金50%的股份。

很多头部券商都在准备公募牌照。在排名靠前的头部券商中，国泰君安证券和华泰证券两家资产管理子公司已经获得公募牌照。政策实施后，国泰君安证券迅速收购华安基金股份，达到控股地位。

5月24日晚间，国泰君安证券发布关于拟转让华安基金部分股权的公告。国泰君安拟以非公开协议方式转让上海产业投资集团持有的华安基金8%股权，转让价格原则上不超过10.12亿元。

国泰君安表示，华安基金15%股权的工商变更登记及本次交易完成后，公司持有的华安基金股权比例将增至51%，华安基金将成为国泰君安证券的控股子公司。

上海某头部券商资产经理表示，资产管理可以大大提升券商的价值和估值，大型券商资产管理公司应该都发展成公募业务牌照。资产管理行业是目前金融行业增长最快的子行业，发展势头良好，券商控股基金公司的意愿也很高。从目前市场表现来看，持有头部基金公司股权的券商估值普遍高于同业平均水平。

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