业内预计：9月份CPI同比持稳PPI同比跌幅扩大

10月8日，《证券日报》记者采访了多位业内人士前瞻9月份CPI、PPI数据。受访人士普遍认为，CPI食品项或仍维持强势，预计9月份CPI同比增幅持平于8月份。制造业PMI价格回升，但仍处于低位，因此预计9月份PPI同比跌幅有所扩大。

在CPI方面，西部证券宏观首席分析师边泉水对《证券日报》记者表示，预计9月份CPI同比增长0.6%。财信研究院副院长伍超明也认为，9月份CPI同比或增长0.6%左右。

浙商证券认为，9月份CPI同比增速为0.8%，对应环比增速为0.3%，CPI有望温和走升。随着输入性、周期性、季节性等因素有所改变，基数效应逐步减弱，商品服务需求持续恢复。

“预计9月份CPI翘尾因素较8月份下降0.2个百分点。随着高温多雨天气对食品供给端的扰动消退，预计食品价格环比涨幅趋于回落。此外，预计服务价格受中秋、国庆双节来临支撑，有望温和回升。”伍超明分析称。

招商证券研报显示，CPI食品项或仍维持强势，从高频数据来看，8月下旬以来猪肉价格已从高位连续回落，叠加去年基数的上升，猪肉对CPI的贡献将进一步回落。但由于部分地区受极端天气扰动、假期前居民需求增加等因素影响，蔬菜、水果的供应紧张局面仍未缓解，水果价格仍维持高位，而蔬菜价格进一步上升，再度成为推动CPI上行的主要因素。非食品方面，以旧换新补贴力度增加，对消费量能起到较好的拉动作用，但对价格回升的贡献或相对有限。同时由于近期国际油价持续回落的传导，能源消费价格也有所下降。整体来看，9月份CPI同比增速或持平于8月份。

在PPI方面，国盛证券首席经济学家熊园对《证券日报》记者表示，从价格端来看，受需求边际改善、大宗商品价格反弹影响，9月份原材料价格、出厂价格指数分别反弹2.0个百分点和1.9个百分点，预计9月份PPI同比增速为-2.6%左右。边泉水也认为，9月份PPI同比下降幅度比8月份有所扩大，或为-2.5%。浙商证券预计，9月份PPI同比增速为-2.3%，对应环比增速为-0.1%。

分析原因，浙商证券表示，整体来看，PPI的一篮子商品出厂价格9月份波动较大，背后主要体现为宏观政策释放后情绪在现货市场的传导，上游资源品交易和价格持续升温。

招商证券研报显示，9月份PPI同比增速将继续出现较为明显的回落。一方面去年8月份起PPI低基数效应逐渐被削弱，翘尾因素的负向影响逐渐扩大，未来三个月对PPI的拖累降至-0.5%以下；另一方面，全球制造业PMI再度回落，美国经济衰退预期上升，全球需求回落之下国际大宗商品价格同步承压，输入性涨价因素的影响也在减小。8月份以来财政政策加码发力支撑内需，超长期特别国债资金继续支持大规模设备更新和消费品以旧换新，8月份至9月份地方新增专项债发行节奏明显加快，但财政资金落地和实物工作量的形成仍有一定时滞。在生产景气度明显改善之前，PPI大概率仍维持低位运行。

展望未来，伍超明表示，预计四季度CPI回升至“1”时代，PPI降幅有望重回收窄态势，平减指数升至0附近。

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