A股“期中考”｜券业20强半年盈利“艰辛路”：仅东财、方正、银河逆势增长

8月30日晚间，上市券商陆续发布半年报a股市场经过上半年的大幅震荡，券商业绩不如去年，市场早有预期

但市场在经历较大回撤后，二季度出现强劲反弹，带动不少券商二季度盈利能力改善，业绩同比降幅也较一季度有所收敛不过，不少券商的同比跌幅有所扩大

此外，虽然上半年市场形势严峻，但部分券商净利润仍同比增长我们选取了2022年上半年净利润排名前20的券商，试图观察其背后的动机

东方和财通已经落后了。

2022年上半年券商净利润出来后，有一些值得注意的现象。

例如，根据中证协发布的2021年证券公司经营业绩指标排名，从总资产来看，不包括独立上市的平安证券和安信证券前20名的证券公司分别是中信证券，华泰证券，国泰君安，招商证券，申万宏源，银河证券，海通证券，广发证券，CICC，中信建投，国信证券，东方证券，光大证券

但今年上半年净利润排名前20的券商，并不完全是上述总资产排名前20的券商。

2022年上半年，上市证券公司扣非后净利润前20名分别是中信证券，国泰君安，华泰证券，海通证券，东方财富，中信建投，中国银河，招商证券，广发证券，CICC，申万宏源，国信证券，光大证券，方正证券，兴业证券，中泰证券，东吴证券，长江证券，国源证券，浙商证券。

上半年，国源证券和浙商证券位列证券公司前20名，而总资产相对较大的东方证券和财通证券上半年表现不佳，跌出前20名。

由于财通证券，国源证券和浙商证券的总资产接近，净利润也差不多，所以排名上下波动也就不足为奇了而东方证券从总资产来看是头部券商，但净利润却跌出了行业前20，这是一个值得关注的现象

协会发布今年上半年总资产排名前20 VS净利润排名前23的券商。

具体看东方证券的投资管理，券商与证券金融，证券销售与交易，投资银行，管理总部等业务这些业务的营业收入同比下降，对整个证券行业来说是正常的但其经纪，证券金融业务上半年亏损，管理总部及其他业务营业收入为—1696.85万元，成为值得关注的异常情况

东方证券的经纪与证券金融业务包括证券经纪业务，期货经纪业务，商品交易和包括融资融券，股票质押回购在内的证券金融业务。

虽然公司并未披露哪部分业务拖累了公司的经纪业务业绩，但东方证券同日发布的《关于计提资产减值准备的公告》可能表明，其两项金融业务的踩雷造成了极大的拖累。

根据这份公告，东方证券上半年计提资产减值准备10.44亿元，几乎赶上东方证券2021年计提资产减值准备13.17亿元。

上述10.44亿资产减值准备中，8.61亿元是由于融资方信用状况变化，质押物变更等因素导致东方证券买入返售金融资产计提而且就今年上半年的业绩来看，头部券商中，只有东方证券发布了资产减值公告

事实上，在排名靠前的证券公司中，最近几年来东方证券对资产减值的公告相对较多。

2021年全年，东方证券计提资产减值准备13.17亿元，其中13.18亿元与金融资产买入返售相关，2020年全年，东方证券计提资产减值准备38.82亿元，其中14.96亿元与金融资产买入返售相关。

但由于近两年的结构性牛市，东方证券下属的东方证券资管和汇添富基金在公募基金中名列前茅，盈利能力较强，使得东方证券的财务报表看起来不那么难看。

可是，今年上半年，国内资本市场表现普遍不佳，上述两大现金牛的经营数据都不太乐观。

具体来看，2022年上半年，郑东资管净利润为4.97亿元，较去年同期的6.65亿元下滑25.26%，天富基金上半年净利润为10.09亿元，比去年同期的15.7亿元下滑35.73%。

郑东资管和汇添富基金利润下滑，可能暴露出东方证券财务整合和债权投资减值的问题。

东方证券2022年上半年主要业务

方正和银河的蔡东逆势增长。

净利润排名前20的上市券商中，各券商的同比增速也值得关注。

在上半年如此恶劣的市场条件下，东方财富，方正证券，中国银河净利润实现正增长，对应增速分别为19.23%，9.29%，1.68%。

不过，上述券商似乎仍在苦苦挣扎比如东方财富，虽然其归母净利润增速在前20家券商中排名第一，但这一数据也是其近4年来归母净利润增速最低的一次二级市场大幅波动对东方财富影响的beta性质依然清晰可见

方正证券的利润在增长，或者说上半年的业绩是由资产管理业务支撑的其资产管理业务包括:证券资产管理业务，私募基金管理业务，公募基金管理业务和期货资产管理业务

方正证券表示，2022年上半年，公司证券资产管理业务净收入1.3亿元，同比增长8.34%方正和盛投资管理的私募基金上半年实现净利润2.2亿元，同比增长85.93%，成为集团利润的重要增长点在公募基金方面，方正富邦基金实现净利润1484.91万元，扭亏为盈，为成立以来的最佳业绩该公司并未详细披露期货资产管理业务的盈利能力和具体增长率

但如果方正和盛投资管理的上述私募基金以退出来计算其已实现利润，则意味着2022年上半年将有多个项目到期退出但由于私募基金投资周期较长，方正证券的盈利能力能否持续还有待观察

中国银河是另一家上半年净利润同比正增长的券商，尽管其同比增速仅为1.68%。

公司投行业务或为上半年最抢眼的业务上半年，公司投行业务收入1.97亿元，同比增长8.91%，但投行业务营业成本为1.44亿元，同比下降29.74%，带动投行业务毛利率提升40.32个百分点

中国银河披露，2022年上半年，公司股票承销金额共计83.44亿元，同比增长177.58%，市场排名第20位，较2021年同期上升15位其中，配股承销金额31.99亿元，市场排名第6，可交割债券承销金额10亿元，市场排名第7

除上述三家券商外，上半年净利润排名前20的券商，同比增速均有不同程度的下滑其中，下滑幅度最小的是中信建投，净利润同比下滑3.40%，跌幅最大的是中泰证券，净利润同比下降46.42%

2022年上半年券商行业净利润前20名券商

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。